经济衰退下的电缆企业困境

2015年电网投资增速下滑的预期在国家电网公司工作会议上便初见端倪。国家电网公司表示，2015年计划电网建设投资为4202亿元。相比2014年国家电网公司实际电网投资资金为3855亿元，2015年国家电网同比增速为9%。这个增幅大大低于2014年的投资增速，在zui近几年里也处于一个较低的水平。2015年电网投资增速放缓已经在一季度的基础设施投资中体现，而面对2015年全年电网投资增速放缓的形势，就电缆企业整体而言，也将面临订单量同比减少的趋势。

在房地产方面，全国房地产开发投资继续回落；房地产销售额和销售面积继续负增长，但降幅有所收窄；房地产投资的前瞻型指标房屋新开工面积降幅则继续扩大。国家统计局数据显示，1-3月，全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长9.5%)，增速比1-2月回落1.9个百分点；商品房销售面积18254万平方米，同比下降9.2%，降幅比1-2月收窄7.1个百分点。商品房销售额12023亿元，下降9.3%，降幅比1-2月收窄6.5个百分点；房地产新开工面积23724万平方米，下降18.4%，降幅扩大0.7个百分点。其中，住宅新开工面积16791万平方米，下降20.9%。

从整体来看，进入三季度，中央刺激投资的意图并未改变，力度并未减弱，但结果却并不尽如人意。统计局zui新数据显示，2015年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288469亿元，同比名义增长11.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点，创15年新低。分产业看，二产、三产投资增速都出现了回落。1-7月份，第二产业投资118891亿元，增长9%，增速回落0.3个百分点；第三产业投资161837亿元，增长12.1%，增速回落0.3个百分点。

分地区看，各地区增速都出现下滑。1-7月份，东部地区投资133940亿元，同比增长9.7%，增速比1-6月份回落0.4个百分点；中部地区投资82075亿元，增长14.7%，增速回落0.2个百分点；西部地区投资70399亿元，增长9.5%，增速回落0.4个百分点。东北地区的数据没有公布，但今年以来东北一直处于寒冬之中，很多指标都是负增长，且衰退的幅度很大，此次数据很可能惨不忍睹，所以“不忍公布”。从以上数据可以看出，当前投资状况的恶化很可能不是局部的问题，而是全面的减速，这也是zui危险的地方！

事实上，对于投资增速下滑的风险，我们在今年7月份已经发出了警告，指出下半年固定资产投资面临后劲不足的风险，新开工项目计划投资增速低迷，投资主要依靠存量项目拉动，表明固定投资增速企稳的基础很不牢固，下半年稳投资的压力依旧很大。如今这一判断得到了印证。

在此之前，固定资产投资5、6月份当月增速连续两个月回升，以至于1-6月份固定资产投资增长速度是11.4%，和1-5月份持平，增速下滑的趋势得到了初步的遏制。国家统计局新闻发言人当时表示，二季度zui显著的亮点，就是主要指标增速在回暖。然而，这一企稳回升的态势未能延续到三季度，投资增速再次下滑，表明保增长的压力依旧很大。

无论是房地产还是宏观数据，相关指标继续恶化，预示着救市政策的力度会越大。而在多数业内人士看来，受宏观经济形势以及需求释放力的影响，预计整体复苏程度将依然有限。房地产行业全面下行的大局短期内不会扭转。电线电缆需求增速与电力和房地产投资呈正相关。作为拉动电缆需求的两大引擎，电力与房地产投资增速再次回落，将影响电线电缆需求，进而对电缆企业整体造成不利影响。